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许小年：关键时刻 证券市场勿蹈覆辙 [原创 2008-04-03 09:44:52]  
2006年旧文，不构成任何投资或劝诱建议。
2006-05-22 许小年 《财经》

　　中国证券市场到了一个重要的拐点，还是又一轮循环的起点？公司的每股盈利和资产收益率在下滑，股指却不断上升。政策层面上，紧缩的趋势已十分明显，投资者却似乎视而不见。虽然国有股流通为改善公司治理创造了条件，但能否以及何时转化为公司效益的提高，尚有待观察。市场乐观气氛驱动下的资金流入，几乎是股价上涨的惟一解释。
　　经济学原理和世界各国的市场实践都告诉我们，金融市场的可持续发展离不开制度的支持...

 

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许小年：抑制通胀已到关键时刻 [原创 2008-04-03 09:44:13]  

　 铁矿石国际价格上涨65%，触发连锁反应，中国国内主要钢铁企业宣布涨价，以抵消成本的上升，而家电、汽车等下游行业也闻风而动，纷纷酝酿提价。与此相类似，在原油价格的推动下，国内农药和化肥的价格也不断上升。照这种趋势发展下去，社会上有可能形成稳定的通胀预期，成本推动的中度通胀就会经连锁反应，演变为难以医治的高度通胀。
　　及时和果断的紧缩政策已经刻不容缓。
　　通胀的恶化有两大原因。供给方面，大宗商品国际价格的快速上涨增加了国内的生产成本；需求方面，经济连续多年高增长，收入的...

 

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许小年：股票不是全民能炒的 [原创 2008-04-02 10:01:15]  
大炼钢铁和全民炒股 许小年 《财经》网络版 　 [ 2007-08-13 ] 　　理论与国内外的实践都证明，钢铁不是群众能炼的，股票不是全民能炒的，资本市场的长治久安之策，仍在深化社会分工，大力发展机构投资者　　【网络版专栏·冷眼观市/许小年】1959 年大炼钢铁的场景，至今历历在目。笔者那时还是个不懂事的孩子，跟着大人们到处找废铁，从家里的旧铁锅，到院墙栅栏的残片，悉数搜来，投入砖头泥石搭建的土高炉中。开炉出铁时，敲锣打鼓，热闹非凡。定睛看去，一团黑紫色渣...

 

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许小年：中国为什么不出巴菲特 [原创 2008-04-01 09:52:15]  
根据《福布斯》杂志的最新排名，美国股民巴菲特以620亿美元的身家成为世界首富，长期占据这一位置的比尔·盖茨跌至第三，第二位为墨西哥电信大亨夺得，全球最富有的华人李嘉诚位居第十一。 　　世界最富有的10人中，印度人4名，美国人2名，墨西哥、俄罗斯、瑞典和德国各占一席。在拥有10亿美元以上家产的1125人中，中国大陆有 42人，虽然比去年增加了22人，但无法和美国的469人相比，也低于印度的53名。大陆首富在福布斯榜上排第125位，印度的首富米塔尔则紧随盖茨排第四位。可见超级富豪的产生...

 

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政府管制是大跌根源 [转贴 2008-03-26 12:48:45]  
　　2006年以来，股指以前所未有的速度蹿升，上证综指在2007年5月29日收于4335，但在随后的短短几天之内就跌去了20%。这已是中国证券市场十几年历史上的第三次大震荡，前两次发生在1994年和2001年。没有人能预测，这次市场将如何调整，也没有人知道，投资者最终将遭受多大的损失。
　　如此剧烈的震荡，究竟谁之过？答案：我们所有的人。
　　政府的"有形之手"破坏了市场运行机制；投资者将价格推到超出世间力量所能支持的高度；券商演奏出令人晕眩的"黄金十年"交响曲；媒体一边唱好一边买股票；...

 

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许小年：走出政策市窠臼 [原创 2008-03-21 14:18:07]  
　　中国资本市场发展道路的坎坷，根本原因在于政府和市场的紧密联系。政府不仅需要做出公开和明确的承诺，不再以任何方式干预股市，而且要进行体制改革，放弃干预市场的手段以强化政府承诺的公信力，彻底改变投资者的政策市预期 　　2006年以来，股指以前所未有的速度窜升，上证综指在2007年5月29日收于4335，但在随后的短短几天之内就跌去了20%。这已是中国证券市场十几年历史上的第三次大震荡，前两次发生在1994年和2001年。没有人能预测，这次市场将如何调整，也没有人知道，投资者最终...

 

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许小年：没有危机 何谈救市 [原创 2008-03-21 14:11:07]  
管理层别把股票当成选票 　　3月20日，沪指全天振幅超过300点。今年以来的连续巨震，令众多投资者惶恐万分。曾发布“千点论”并一语成谶的经济学家许小年，昨日再次放出惊人之语：如果不从制度上进行改革，股市将永远摆脱不了狂涨——暴跌的反复循环。 　　许小年表示，本轮Ａ股暴跌，是他记忆中的第三次。1993-1994年一次，2001年一次，现在是2008年，每隔七、八年来一次，形成了固定模式的周期循环。“市场低迷时，想方设法提升人气，发社论，谈远...

 

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许小年：经济学家永远是斯密的孩子 [原创 2008-01-16 13:55:23]  
　　经济政策转了一圈，又回到市场，回到斯密关于政府职能的定义，政府的作用不在市场之内，而在市场之外界定和保护私人产权 　　1976年弗里德曼获得诺贝尔经济学奖时，记者问他谁是本世纪最伟大的经济学家，弗里德曼不假思索地答道：“约翰梅纳德凯恩斯。” 　　一个从不隐瞒自己观点的学者，在事业的峰巅向学术对手致以崇高的敬意。这敬意并非佯作大度，与谦虚和礼貌也没有任何关系，弗里德曼对凯恩斯经济学的批判是众所周知的。正是这一批判将经...

 

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许小年：从战争 斗争到竞争 [原创 2008-01-16 13:54:49]  
　　自1840年的鸦片战争始，中国的命运就和世界永远地联系在了一起。虎门硝烟升起之时，天朝帝国就再也无法按照自己的轨迹运行，延绵不断的皇朝循环被打破，社会的发展进入了“三千年来未有之大变局”。 　　以黄河流域为中心的华夏文明曾经充满着自信，尽管以往多次与外部世界发生碰撞与冲突，也多次为外族所征服，然而正如满清历史所表明的，军事上的征服非但没有动摇反而巩固了汉文化的地位。努尔哈赤的子孙们夺取了政权，新皇帝的登基却要由被征服者的儒教来加冕。随着爱新觉罗氏...

 

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中国继续改革 改什么？ [原创 2007-10-25 11:50:12]  
　　就前一段社会上流行的“改革失败论”、“改革过头论”，执政党及其最高领导层已作出响亮的回答。接下来当着力推进多项亟待进行的改革举措 【《财经》网专栏作家 许小年】在我国改革开放的关键时刻，中国共产党召开了第十七届全国代表大会，中共中央总书记胡锦涛在大会报告中强调指出：“改革开放符合党心民心，顺应时代潮流，方向和道路是完全正确的，成效和功绩不容否定，停顿和倒退没有出路”。在笔者看来，这是执政党对于前一段社会上流...

 

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