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许小年：证监会不可随意改变游戏规则 [原创 2008-05-12 10:11:39]  
许小年 　　中欧国际工商学院经济学与金融学教授 　　政府有关部门于今年4月20日发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》(以下简称《意见》)，对股改后非流通股的出售加以限制。对照2005年9月5日颁布的《上市公司股权分置改革管理办法》(以下简称《办法》)，不难发现，后面的《意见》改变了先前《办法》中的非流通股出售规则。 　　《办法》第二十七条规定了非流通股的出售方法，现抄录如下： 　　改革后公司原非流通股股份的出

 

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许小年：从“国退民进”到“官退民进” [原创 2008-05-04 13:37:03]  
明明市场能够有效配置资源的地方，也要坚持“国进”，其背后是“官进”的理性冲动
□ 许小年/文
中国经济的结构已经发生了巨大而深刻的变化，最为显著的标志之一，当属国有部门在国民经济中的比重下降。粗略估计，国有部门的GDP份额已从改革初期的90%以上，降到近年的50%左右。
　　生产要素从国有转入民营部门，资源向效率更高的部门转移，提高了中国经济的总体效率。即使资源总量不变，配置的改变也可增加产出，促进经济的增长。
　　国际货...

 

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许小年：消除经济周期波动的根本之道 [原创 2008-04-28 11:01:28]  
许小年：宏观政策与经济周期
2008年02月03日 经济观察报　
许小年
　　自凯恩斯之后，反周期的宏观政策开始在世界各地流行，无论是利益不同的社会团体，还是观点相左的学术流派，对宏观调控的必要性几乎是众口一词的肯定，形成多元现代社会中少有的一个社会共识。布什总统最近推出1500亿美元的财政刺激计划，获得两党的一致支持。我国正在实行价格管制，虽被批评为向计划经济的倒退，但也有不少人认为，此举乃抑制通胀所需，有情可原。
　　面对经济周期波动，宏观调控似乎已成为本能的反应，...

 

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许小年：政府救市就是耍赖 [原创 2008-04-24 11:27:32]  
“如果说去年5 。30是半夜鸡叫，今天降印花税就是傍晚鸡叫。”4月23日晚间，央视新闻联播报道，“财政部今晚宣布印花税降至千分之一”中欧国际工商学院教授许小年接受本网电话采访。 “印花税应该降，但不应为了调节股市而降” 和讯网：刚才财政部公布了降低印花税的消息，您如何看待这一政策？降低印花税将对股市有什么样的影响呢？ 许小年：实在是缺了点底气，好像又慌了手...

 

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许小年：只调准备金率力度不够 抑制通胀应该加息 [原创 2008-04-17 10:10:01]  
许小年：只调准备金率力度不够 抑制通胀应该加息
　　为继续落实从紧的货币政策要求，加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，中国人民银行决定从2008年4月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。对此，中欧国际工商学院经济学和金融学教授许小年认为，央行此举说明了政府对通胀的关注，但力度还不够，抑制物价需要加息。 　　
　　据国统局网站数据显示，2008年一季度CPI同比上涨了8%，其中3月份同比上涨8.3%。许小年对此发表观点认为我国面临着较大通胀压力，他说，...

 

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许小年：结构性通胀是笑话 [原创 2008-04-15 10:58:40]  
如何抑制通货膨胀，已经成为2008年的一个主要的政策课题。通货膨胀说到底是个货币现象，本应以货币政策应对，但近期市场上看到的，却是不断升级的行政调控。中欧国际工商学院教授许小年撰文认为，政府不应管制具体价格，而应管理社会的通货膨胀预期。
　　许小年说，通胀恶化有两大原因。供给方面，大宗商品国际价格的快速上涨增加了国内的生产成本；需求方面，经济连续多年高增长，收入的提高和充裕的流动性使社会购买力急剧膨胀。近年来，国际大宗商品价格对国内价格的影响越来越大，这是中国融入世界经济的必然结果。粮食、原...

 

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许小年：关键时刻 证券市场勿蹈覆辙 [原创 2008-04-03 09:44:52]  
2006年旧文，不构成任何投资或劝诱建议。
2006-05-22 许小年 《财经》

　　中国证券市场到了一个重要的拐点，还是又一轮循环的起点？公司的每股盈利和资产收益率在下滑，股指却不断上升。政策层面上，紧缩的趋势已十分明显，投资者却似乎视而不见。虽然国有股流通为改善公司治理创造了条件，但能否以及何时转化为公司效益的提高，尚有待观察。市场乐观气氛驱动下的资金流入，几乎是股价上涨的惟一解释。
　　经济学原理和世界各国的市场实践都告诉我们，金融市场的可持续发展离不开制度的支持...

 

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许小年：抑制通胀已到关键时刻 [原创 2008-04-03 09:44:13]  

　 铁矿石国际价格上涨65%，触发连锁反应，中国国内主要钢铁企业宣布涨价，以抵消成本的上升，而家电、汽车等下游行业也闻风而动，纷纷酝酿提价。与此相类似，在原油价格的推动下，国内农药和化肥的价格也不断上升。照这种趋势发展下去，社会上有可能形成稳定的通胀预期，成本推动的中度通胀就会经连锁反应，演变为难以医治的高度通胀。
　　及时和果断的紧缩政策已经刻不容缓。
　　通胀的恶化有两大原因。供给方面，大宗商品国际价格的快速上涨增加了国内的生产成本；需求方面，经济连续多年高增长，收入的...

 

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许小年：股票不是全民能炒的 [原创 2008-04-02 10:01:15]  
大炼钢铁和全民炒股 许小年 《财经》网络版 　 [ 2007-08-13 ] 　　理论与国内外的实践都证明，钢铁不是群众能炼的，股票不是全民能炒的，资本市场的长治久安之策，仍在深化社会分工，大力发展机构投资者　　【网络版专栏·冷眼观市/许小年】1959 年大炼钢铁的场景，至今历历在目。笔者那时还是个不懂事的孩子，跟着大人们到处找废铁，从家里的旧铁锅，到院墙栅栏的残片，悉数搜来，投入砖头泥石搭建的土高炉中。开炉出铁时，敲锣打鼓，热闹非凡。定睛看去，一团黑紫色渣...

 

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许小年：中国为什么不出巴菲特 [原创 2008-04-01 09:52:15]  
根据《福布斯》杂志的最新排名，美国股民巴菲特以620亿美元的身家成为世界首富，长期占据这一位置的比尔·盖茨跌至第三，第二位为墨西哥电信大亨夺得，全球最富有的华人李嘉诚位居第十一。 　　世界最富有的10人中，印度人4名，美国人2名，墨西哥、俄罗斯、瑞典和德国各占一席。在拥有10亿美元以上家产的1125人中，中国大陆有 42人，虽然比去年增加了22人，但无法和美国的469人相比，也低于印度的53名。大陆首富在福布斯榜上排第125位，印度的首富米塔尔则紧随盖茨排第四位。可见超级富豪的产生...

 

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